公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代-腾众软件科技有限公司

公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的(de)分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化合作联(lián)合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届(jiè)“一带(dài)一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集出(c公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代t: 24px;'>公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代hū)台(tái)。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设(shè)国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)三：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力(lì)修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空(kōng)间较大。