编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季(jì)度就是前十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字>

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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